Federal Reserve gösterge faizini yükseltmesi bekleniyor, Trump'ın taleplerine rağmen

ABD Federal Reserve Başkanı Kevin Warsh, Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) iki günlük toplantısının ardından Washington'da Federal Reserve'de basın toplantısı düzenliyor. Federal Reserve faiz oranlarını sabit tutarken, Reuters-Yonhap ajansının 29 Temmuz tarihli görüntüsünde Warsh kameralar önünde konuşuyor. WASHINGTON — Federal Reserve'in çarşamba günü kısa vadeli faiz oranını üç yıl sonra ilk kez yükseltmesi geniş ölçüde bekleniyor. Bu adım merkez bankasını, faiz indirimi çağrısında bulunan Başkan Donald Trump ile karşı karşıya getirecek. Fed'in şu anda yaklaşık yüzde 3,6 olan faizinde çeyrek puanlık bir artış garanti değil. Zira Fed Başkanı Kevin Warsh, seleflerinin yaptığı gibi bir sonraki hamleler hakkında sinyal vermiyor. Yine de çoğu analist ve ekonomist, Warsh'ın Wyoming'deki Jackson Hole'daki Fed'in yıllık konferansında iki hafta önce yaptığı konuşmanın ardından bir artış bekliyor. Warsh o konuşmada Fed'in enflasyonun kontrol altına alınması hedefine henüz ulaşmadığını savundu. Faiz artışı, ekonomi ve finans piyasaları için oynak bir döneme bir başka keskin değişim daha getirecek. Fed, yakın zamanda mart ayında bu yıl faizini bir kez indireceğini öngörmüştü. Ancak İran'daki savaşın yeniden alevlenmesi ve petrol ile doğalgaz fiyatlarında keskin artışlara yol açmasıyla enflasyonun Fed'in yüzde 2 hedefinin üzerinde daha uzun süre kalması muhtemel görünüyor. MIT Sloan School'dan ekonomist Kristin Forbes, "Şu anda İran'daki savaşın sonunu görmüyorum" dedi. "Son birkaç yıldır yüksek enflasyonun yaşadıklarının ardından tüketiciler daha hassas, şirketler daha hassas, fiyatları daha hızlı artırıyorlar... Riskler çok daha fazla kalıcı enflasyonun üzerinde, hızlı düşüşte değil." Yapay zeka veri merkezlerine yönelik artan yatırım da enflasyonu hızlandırıyor ve daha uzun vadeli faiz oranlarının yükselmesine katkıda bulunuyor; şimdi ise önde gelen şirketler teknolojinin geliştirilmesini yavaşlatmayı tartışıyor. Tüm gözler ara seçimler öncesinde faiz oranlarında Yapay zeka veri merkezlerine yönelik artan yatırım da enflasyonu hızlandırıyor ve daha uzun vadeli faiz oranlarının yükselmesine katkıda bulunuyor; şimdi ise önde gelen şirketler teknolojinin geliştirilmesini yavaşlatmayı tartışıyor. Tüm gözler ara seçimler öncesinde faiz oranlarında. Fed'in olası faiz artışı, yüksek fiyatların ve uygun fiyatlılığın kilit rol oynadığı ara seçimlere sadece yedi hafta kala geliyor. Trump Fed'den faiz indirmesini talep etti; bu talep masada değil ve pazar günü başkan, "Amerika Birleşik Devletleri o kadar güçlü ki dünyanın en düşük faiz oranını ödemeliyiz" dedi. Trump, Fed'i bağımsız gören on yıllarca süren geleneği altüst ederek selefi Jerome Powell'ı sert kişisel ifadelerle defalarca saldırdı. Trump'ın baş ekonomi danışmanı Kevin Hassett, pazar günü CNN'de Trump'ın "Kevin Warsh'ın bağımsızlığına yüzde 100 saygı duyduğunu" söyledi. Yine de aynı zamanda Fox News'teki bir röportajında Hassett, Fed'in ara seçimlere bu kadar yakın faiz artırmaması gerektiğini ima etti. "Faiz artışından çekinirdim... Bağımsız bir Fed istiyorsanız, Fed'in yaptığı şeylerden biri seçimlerin yolundan çekilmesidir" dedi Hassett. Finansal piyasalar Warsh ve merkez bankasının bu tür uyarıları görmezden geleceğini bekliyor. Vadeli işlem fiyatlarına göre yatırımcılar Fed'in çarşamba günü faiz artıracağı ihtimaline yüzde 90 olasılık veriyor. Bu oran, fiyatların ısrarla yüksek kaldığını ve çekirdek enflasyonun, gıda ve enerjiyi hariç tutan göstergenin ağustosta bir önceki aya göre yükseldiğini gösteren cuma günkü enflasyon raporunun ardından yükseldi. Bu raporun ardından ve geçen ay sonu Warsh'ın enflasyon konusundaki sert söylemlerinin ardından çoğu ekonomist Warsh'ın finansal piyasalar nezdindeki güvenilirliğini zedelememek için faiz artırmak zorunda kalacağını savunuyor. 10 yıllık ve 30 yıllık Hazine tahvillerindeki gibi daha uzun vadeli faiz oranları, Warsh faiz artırmaya istekli olduğunu ikna edemediği için temmuz sonundaki bir Fed toplantısının ardından yükseldikleri gibi, artırmazsa yükselme riski taşıyor. JPMorgan Chase'den ekonomist Michael Feroli, Fed toplantısı öncesinde yaptığı değerlendirmede, "Günün sonunda başkanın enflasyon hoşgörüsüzlüğü konusundaki tekrarlanan sert uyarıları, bunu destekleyecek bir eylem olmadığında kurumsal güvenilirliği riske atar" diye yazdı. Fed'in faiz belirleme komitesinin bazı üyeleri gıda ve enerjinin dışındaki enflasyonun zamanla azalmasını beklemeye devam ediyor ve faiz artışının gerekli olmadığını düşünebilir. Ancak Warsh bu argümanı ileri sürmedi. Bunun yerine Jackson Hole'daki açıklamasında, son enflasyon raporlarının "temel eğilimlerin iyileştiğini söylemediğini" belirtti ve eğer böyle bir iyileşme yakında görülmezse "yapacak işimiz var" dedi. İronik olarak, bir faiz artışı Fed'in güvenilirliğini artırarak tüketicilerin konut kredisi ve otomobil kredisi gibi kalemler için ödediği daha uzun vadeli faiz oranlarının aşağı kalmasına yardımcı olabilir. Konut kredisi faizlerindeki son artışın bir kısmı, Fed'in enflasyona karşı mücadeleye bağlı olmadığına dair yatırımcı endişelerini yansıtmış olabilir. Yatırımcılar enflasyon yüksekken tahvilleri elinde tutmak için genellikle daha yüksek getiri talep eder. Yine de Fed çarşamba günü faizini artırırsa Warsh yeni bir dizi soruyla karşı karşıya kalacak: Fed kaç kez faiz artıracak? Petrol fiyatlarından kaynaklanan ve Fed'in kontrol edemediği bir durum olan enflasyonun azaltılmasında ne kadar etkili olacaklar? Yapay zeka yavaşlaması ekonomiyi yavaşlatma tehdidinde bulunursa ne yapacak; bu durum merkez bankasının genellikle faiz indirmesine yol açar? Deutsche Bank'ın baş ABD ekonomisti Matthew Luzzetti, Fed'in kilit faiz oranını sadece bir kez yükseltmesinin nadir olduğunu ve bunun ekonomide çok az etkisi olacağını söyledi; bu nedenle birden fazla artış muhtemel. Ancak Fed'in çarşamba günü olası faiz artışlarını nasıl nitelendireceği, bir sonraki adımlarına dair ipuçları verebilir. Örneğin Warsh, Fed'in işsizliğin yükseldiğinden korktuğu 2025 sonlarında yaptığı üç indirimi geri aldığını ima ederse, iki faiz artışının daha gerekli olacağı anlamına gelir. Alternatif olarak Luzzetti'ye göre Warsh bir artışı "risk yönetimi" eylemi olarak sunabilir; Fed enflasyonun soğumasını bekliyor ancak bunun gerçekleşmesini sağlamak için faiz artırıyor. Bu da muhtemelen sadece iki artışa işaret eder. Warsh şimdiye kadar bu tür bir rehberlik sağlamaktan kaçındı. Ancak Wall Street yatırımcıları vadeli işlem fiyatlarına göre eylül, aralık ve martta üç faiz artışı bekliyor.