Merkez bankası cuma günü (18 Eylül) politika faizini yüzde 1,0'dan 31 yılın en yüksek seviyesi olan yüzde 1,25'e çıkardı. Enflasyon riski yüksek kalmaya devam ederken politika normalleşmesi hız kesmeden sürüyor.
Japonya Merkez Bankası'nın (BOJ) son faiz artırımı para politikasında kademeli normalleşmenin parçası olarak görülüyor. Ancak ekonomistler, enflasyon riski ve zayıf yenin önümüzdeki aylarda yetkilileri daha hızlı sıkılaştırmaya itebileceğini söylüyor.
Merkez bankası cuma günü (18 Eylül) faizleri 25 baz puan artırarak 31 yılın zirvesi olan yüzde 1,25'e yükseltti. Bu, Mart 2024'te 17 yıl aradan sonra gelen ilk artışın ardından en kısa aralıkla gelen üçüncü aylık artış oldu ve borçlanma maliyetlerini BOJ'un ekonomi için nötr gördüğü seviyelere yaklaştırdı.
Üç ay önceki artırımdan sonra gelen ve geniş ölçüde beklenen hamle, on yıllardır süren ultra düşük faiz döneminden bir adım daha uzaklaşılmasını sağladı.
Ekonomistler BOJ'un daha hızlı sıkılaştırma temposunu sürdüreceğini öngörüyor. Norinchukin Araştırma Enstitüsü baş stratejisti Takeshi Minami, bankanın daha önce iki yıldan uzun süredir uyguladığı altı ayda bir yerine üç ayda bir çeyrek puan artış yapmaya devam edeceğini tahmin ediyor ve mali yıl 2026'nın ikinci yarısında beklenenden yüksek enflasyon riskine karşı faizin yüzde 1,75'e kadar çıkarılabileceğini belirtiyor.
Mitsubishi UFJ Araştırma ve Danışmanlık baş ekonomisti Shinichiro Kobayashi ise BOJ'un "sıkılaştırma temposunu hızlandırmaktan başka seçeneği olmadığını" söyledi. Kobayashi terminal faizi yüzde 1,5 olarak görürken, Orta Doğu çatışmasının kötüleşip enerji fiyatlarını daha da yükseltmesi halinde yüzde 2'ye ulaşabileceğini ifade etti.
On yıllardır süren deflasyonist baskının ardından Japonya'da 2026'da üçüncü kez yüzde 5'in üzerinde gerçekleşen ücret artışlarıyla tüketici satın alma gücünde toparlanma sinyalleri görülüyor. Talepteki canlanmayla şirketler yüksek girdi maliyetlerini tüketicilere yansıtabiliyor. Buna karşın zayıf yen ve Orta Doğu kaynaklı ham petrol fiyatlarındaki artış ithalat maliyetlerini yukarıda tutuyor ve kaynak sıkıntısı çeken Japonya'da yaşam maliyetleri krizini derinleştiriyor.
Hükümet verilerine göre çekirdek tüketici fiyatları ağustosta bir önceki yıla göre yüzde 1,7 arttı ve sekizinci ay üst üste BOJ'un yüzde 2'lik fiyat istikrarı hedefinin altında kaldı. Norinchukin's Minami, petrol arzında kesinti yaşanması halinde ekonomik durgunluk riskinin ortaya çıkacağını, ekonomide zayıflama belirtileri güçlenirse faiz artırmanın doğru tercih olmayabileceğini söyledi. ABD-İran çatışmasının uzaması da petrol fiyatlarını ve enflasyonu daha da yukarı itme riski taşıyor.
Yen görünümü de belirsizliğini koruyor. Minami, Başbakan Sanae Takaichi'nin büyüme amaçlı mali teşvik politikası Japonya'nın mali sağlığına ilişkin piyasa endişelerini gidermezse, para biriminin dolar karşısında son yıllarda görülen en düşük seviyelerden sonra daha da zayıflayabileceğini belirtti. Stratejist, enflasyonist baskıların gelecek yıl ortasında hafiflemesi halinde faiz artırımı döngüsünün sona erebileceğini öngörüyor.
