30 Temmuz’da Seul Seocho bölgesindeki Samsung Electronics ofisine bir kişi giriyor. Yonhap. Güçlenen Güney Kore wonu, dolar bazlı işlemlere ağır şekilde bağımlı olan çip üreticileri, ekran firmaları ve diğer elektronik şirketleri için yeni bir kâr riski olarak öne çıkıyor ve aracı kurumları üçüncü çeyrek kâr tahminlerini aşağı çekmeye itiyor.
Bank of Korea’nın Pazar günü açıkladığı verilere göre Kore para birimi 16 Temmuz’da dolar karşısında 1.480 won seviyesinde işlem görürken, 17 Ağustos’ta 1.413 won’a ve 17 Eylül’de 1.382 won’a güçlendi. İki aylık dönemde dolar-won kuru %6,6 daraldı. Kurdaki değişim özellikle ağustostan itibaren hızlandı ve Kore wonu 9 Eylül’de dolar başına 1.336 won’a yükseldi.
Bu gelişme, kâr tahminlerini dolar başına 1.450 won varsayımına göre yapan aracı kurumların tahminlerini kesmesine yol açtı ve Samsung Electronics ile SK hynix gibi büyük şirketlerin üçüncü çeyrek kâr konsensüsü düştü. Piyasa takipçisi FnGuide’a göre aracı kurumların Samsung Electronics’in üçüncü çeyrek faaliyet kârı konusundaki konsensüsü 17 Ağustos’ta 122,35 trilyon won ($88,27 milyar) iken, 18 Eylül’de %9 düşüşle 111,38 trilyon won’a geriledi. SK hynix’te benzer bir aşağı yönlü revizyon görüldü; üçüncü çeyrek faaliyet kârı konsensüsü aynı dönemde 83,76 trilyon won’dan 78,13 trilyon won’a, yani %6,7 oranında düştü.
Dolar bazlı ödemelerden gelirinin büyük bölümünü elde eden çip üreticileri için daha güçlü bir won, dolar cinsinden satışların won’a çevrildiğinde değerini düşürüyor. Aynı zamanda iş gücü ve diğer faaliyet giderlerinin büyük kısmı won ile ödeniyor ve bu durum kârları kur oynaklığına daha kırılgan hale getiriyor. Daishin Securities analisti Ryu Hyung-keun, “Düşen kurdan kaynaklanan kâr indirimleri endişesi ile makroekonomik belirsizlik ortamında yapay zekâ sermaye harcamalarının zayıflama ihtimali, bellek çip hisselerindeki kazanımları sınırlıyor” dedi. Ryu, döviz kuru varsayımını dolar başına 1.450 won’dan 1.350 won’a indirdikten sonra Samsung Electronics ve SK hynix için üçüncü çeyrek faaliyet kârı tahminlerini sırasıyla 110 trilyon won’dan 105,5 trilyon won’a ve 77 trilyon won’dan 74,7 trilyon won’a revize etti.
11 Eylül’de Seul Jung bölgesindeki Hana Bank genel merkezinde dijital bir tabelada dolar-won kuru gösteriliyor. Yonhap. SK hynix, son kâr raporunda haziran ayındaki yabancı para varlık ve yükümlülüklerinin değişmemesi halinde won-dolar kurundaki %10’luk bir düşüşün vergi öncesi kârını yaklaşık 4,75 trilyon won azaltacağını bildirdi. Samsung, 2025 kâr raporunda kurdaki %5’lik bir düşüşün vergi öncesi kârını 435,1 milyar won azaltacağını açıkladı. Etki SK hynix’te daha büyük çünkü Samsung’un yerel pazarda won bazlı gelir üreten tüketici elektroniği ve mobil işleri, kur dalgalanmalarına karşı bir tampon sağlıyor.
Diğer elektronik firmaları da benzer bir tablo sergiliyor. Kiwoom Securities analisti Kwon Min-kyu, LG Display’in faaliyet kârının üçüncü çeyrekte kurdaki keskin düşüş ve yükselen çip fiyatlarından kaynaklanan maliyet baskıları nedeniyle yıllık bazda muhtemelen %40 gerileyeceğini tahmin etti. Haziran itibarıyla LG Display’in yurt dışı gelirleri toplam satışların %94,7’sini oluşturuyordu. Kwon, “Yükselen çip fiyatlarından kaynaklanan maliyet baskıları artmaya başlarken, kurdaki keskin düşüş de kârı olumsuz etkileyecek” dedi ve ekledi: “Kur üçüncü çeyrekte olumsuz etki yapacak, ancak dördüncü çeyrekten itibaren ham maddelerin daha düşük kurdan satın alınmasıyla etkinin hafiflemesini bekliyoruz.”
