Singapur'da imalat faaliyeti ekimde 15 ay üst üste genişledi, ancak büyüme hızı yavaşladı. Ekonomistler, yapay zekâ ile bağlantılı elektronik ürünlere duyulan sürekli talebin imalat büyümesini dirençli tutmasını bekliyor.
Singapur Satın Alma ve Malzeme Yönetimi Enstitüsü’nün (SIPMM) pazartesi günü (2 Kasım) yayımladığı verilere göre, satın alma yöneticileri endeksi (PMI) geçen ay eylüle göre 0,3 puan düşerek 51,4’e geriledi.
PMI’da 50’nin üzerindeki değerler genişlemeyi, 50’nin altındaki değerler ise daralmayı gösteriyor.
İmalat içinde, elektronik sektörünün PMI’ı 0,4 puan düşerek 52,5’e geriledi. Bu, sektörde genişlemenin sürdüğünü ama daha yavaş ilerlediğini gösteriyor.
SIPMM İcra Direktörü Stephen Poh, son verilerin ‘yüksek bir tabandan soğuyan, ancak ivmesini kaybetmeyen bir sektör’ bağlamında değerlendirilmesi gerektiğini söyledi.
Singapur’un imalat sektörü, 2025’in ikinci yarısından bu yana elektronikteki güçlü büyümeyle destek aldı. Bu büyüme büyük ölçüde yapay zekâ bağlantılı küresel talep patlamasından kaynaklandı.
Rapora göre ekimdeki yavaşlamada yeni siparişler, fabrika üretimi, girdi stokları ve istihdamdaki büyümenin yavaşlaması etkili oldu.
İthalat ve sipariş birikimleri de daha yavaş genişledi. Yeni ihracat ve girdi fiyatlarındaki artış ise hafifçe hızlandı.
Bitmiş mal stokları ise daha yavaş bir hızla daraldı. Tedarikçi teslimat endeksi ‘çok daha yavaş daraldı’ diyerek teslimat gecikmelerinin azaldığına işaret etti.
Poh, güçlü ihracatın, yapay zekâ bağlantılı siparişlerin ve yüksek sipariş birikimlerinin elektronik büyümesini desteklemeye devam ettiğini söyledi. Ancak üretimin hâlâ siparişlerin gerisinde kaldığını, girdi maliyetlerindeki artışın ise kaygı konusu olmayı sürdürdüğünü ekledi.
“Tedarik gecikmelerindeki azalma yardımcı oluyor, ancak Orta Doğu’da yeniden başlayan nakliye aksaklıkları üretimi kısıtlayabilir” dedi.
DBS kıdemli ekonomisti Chua Han Teng, Singapur’un imalat sektörünün yakın vadede dirençli kalmasını bekliyor.
Chua, elektronik yeni ihracat siparişleri endeksinin ekimde 53,2’ye yükseldiğini ve Mayıs 2018’den bu yana en yüksek seviyeye ulaştığını belirtti. Sipariş birikimleri de yüksek seyrini koruyarak elektronik ürünlere sürekli talebe işaret ediyor.
Chua, bunun ‘süregelen yapay zekâ altyapı yatırımlarıyla hızlanan, yapay zekâ bağlantılı donanıma yönelik güçlü dış talebi’ yansıttığını söyledi.
OCBC baş ekonomisti Selena Ling de imalat faaliyetinin genişlemeye devam etmesini bekliyor. Ancak sektörün bu yılki olağanüstü performansının 2027’ye de aynen yansıyacağını varsaymanın yanlış olabileceği konusunda uyardı.
Ling, “Süregelen genişleme olasılığı makul olsa da büyüme oranlarının 2027’ye doğru normalleşmesi muhtemel” dedi.
Ling ayrıca küresel yapay zekâ yatırım patlamasının sürdürülebilirliğine ilişkin yatırımcı kaygılarının arttığına dikkat çekti. Özellikle şirketlerin ağır harcamalarını haklı çıkaracak yeterli getiriyi sağlayıp sağlayamayacakları merak konusu.
Ling, Çin anakarası, Tayvan ve Güney Kore’deki imalat PMI’larının da gerilediğini belirtti. Bu da yavaşlamanın yalnızca Singapur’a özgü olmadığına işaret ediyor.
Bölgesel görünüm
Ekimde bölgedeki imalat koşulları karışık seyretti. Endonezya ve Tayland güçlü büyüme kaydederken, Güney Kore ve Tayvan’da genişleme yavaşladı.
Çin’in resmi PMI’ı daralma bölgesine geriledi. Buna karşılık özel bir anket büyümeye işaret etmeye devam etti.
Çin’in resmi imalat PMI’ı eylülde 50,1 iken ekimde 49,3’e geriledi. Bu, zayıf iç talep ve ihracatta yumuşama işaretleri arasında son dört ayın üçüncü daralması oldu.
Buna karşılık S&P Global tarafından derlenen özel bir endeks olan RatingDog Çin Genel İmalat PMI’ı 52,1’den 52’ye hafifçe geriledi. Endeks, üst üste 11. ay genişleme bölgesinde kaldı.
RatingDog kurucusu Yao Yu, fabrika üretiminin güçlü talep ve iyileşen üretim kapasitesi desteğiyle nisandan bu yana en hızlı büyümesini kaydettiğini belirtti. Yeni siparişler artmaya devam ederken ihracat siparişleri de yavaş da olsa dördüncü ay üst üste genişledi.
Yu, buna karşılık girdi maliyetlerindeki artış ve yoğunlaşan rekabet kaygıları nedeniyle iş güveninin dokuz ayın en düşük seviyesine indiğini ekledi.
Asya’nın diğer ülkelerinde Güney Kore’nin PMI’ı 53,9’dan 51,3’e geriledi. Bu, şubattan bu yana imalat koşullarındaki en zayıf iyileşmeye işaret ediyor.
Tayvan’ın PMI’ı, eylülde 5 yılı aşkın süredir görülen en yüksek seviye olan 56,7’den 54,9’a geriledi. Yine de endeks üst üste 11. ay genişleme bölgesinde kaldı.
Güneydoğu Asya’daki üreticiler genel olarak daha güçlü koşullar bildirdi. Endonezya’nın PMI’ı 52,4’ten 54’e yükselerek Mart 2024’ten bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Tayland’ın okuması ise 54,3’ten 54,8’e çıkarak 2025 sonundan bu yana en yüksek düzeyine ulaştı.
Vietnam’ın PMI’ı 51,9’dan 52,3’e hafifçe yükseldi ve iş koşullarındaki iyileşme 16 ay üst üste sürdü.
Malezya da genişleme bölgesine döndü. PMI’ı 49,9’dan 51’e yükseldi ve nisandan bu yana imalat koşullarındaki en güçlü iyileşmeyi kaydetti.
