Singapur'un üç yerel bankası bu hafta karışık bir kazanç tablosu açıkladı. DBS ile UOB analistlerin beklentilerinin altında kaldı.
Singapur'da faiz oranlarının yükselme ihtimaline rağmen analistler, bankaların 2027'de daha zorlu bir ortamla karşılaşabileceğini CNA'ya söyledi.
CMC Markets'in Asya satış başkanı Bay Eric Xiao, “Patlama yılları Singapur bankalarının işinin büyük kısmını zaten yaptı” dedi. “2027'de bu işi bankaların kendisi yapmak zorunda kalacak.”
Xiao'ya göre zenginlik patlamasından yararlanmak beklenenden daha zor görünüyor. Örneğin DBS, yılın üçüncü çeyreğinde rekor 15 milyar Singapur doları (11,7 milyar ABD doları) tutarında net yeni para girişi sağladı. Buna rağmen müşterilerin daha az işlem yapması nedeniyle servet ücretleri yüzde 6 geriledi.
Xiao, bankaların sonunda yüksek faizlerden yararlanacağını söyledi. Ancak mevduat faizlerinin kredi faizlerinden daha hızlı yükselme eğiliminde olduğunu, bu nedenle marj gelirlerinin başlangıçta baskı altına girebileceğini belirtti.
Yine de Xiao, zorlu koşullara rağmen bankaların “kötü bir yıl” yaşamayacağını düşünüyor.
Syfe'ın grup yatırım ve danışmanlık başkanı Ritesh Ganeriwal, bankaların temel iş kollarının üçüncü çeyrekte ayakta kaldığını, ancak “asıl sorunun artık faiz oranlarının ağır yükü taşımıyor olması” olduğunu söyledi.
ABD'de faiz oranları yükselmesine rağmen Singapur'daki oranlar düşük kaldı. Bankalar da mevduat için daha sert rekabet ediyor ve bu yüzden marjlar daralıyor.
Ganeriwal, “Bu, 2027'de daha yavaş bir büyümeye işaret ediyor. Büyümeyi kredi ve servet ücretleri yönlendirecek, bir daralma olmayacak” dedi.
Bu yorumlar, üç yerel bankanın 2026 üçüncü çeyrek kazanç açıklamalarının ardından geldi. DBS ve UOB'un finansal sonuçları beklentilerin altında kaldı.
OCBC'nin net kârı cuma günü (6 Kasım) açıklandı. Kâr yüzde 3 artarak 2,04 milyar Singapur dolarına ulaştı ve analistlerin tahminlerini aştı.
DBS'nin temmuz-ağustos dönemi net kârı bir yıl öncesine göre yüzde 5 düşerek 2,81 milyar Singapur doları oldu. UOB'un net kârı yüzde 182 artarak 1,25 milyar Singapur dolarına çıktı, ancak beklentilerin altında kaldı.
UOB'un kâr artışı düşük bir bazdan geldi. Banka, geçen yılın üçüncü çeyreğinde kredi ve diğer zararlar için 1,36 milyar Singapur doları karşılık ayırmıştı.
Bankaların hisse fiyatları da yılın ilk bölümünde hızla yükseldikten sonra son haftalarda genel Singapur piyasasıyla birlikte baskı altında.
Dijital aracı kurum MooMoo'nun bir analisti, “Son satış dalgası, kazanç hayal kırıklığı ile zayıflayan makroekonomik duyarlılığın birleşimini yansıtıyor görünüyor” dedi.
Bu analistlere göre daha fazla kazanç zayıflığı, kredi koşullarının kötüleşmesi veya uzayan makroekonomik baskılar performansı ve hisse fiyatını olumsuz etkileyebilir.
Ancak aynı analist, orta vadeli yatırım görünümünde kredi kalitesi, kredi büyümesi ve servet yönetiminin hâlâ temel faktörler olduğunu söyledi.
Ayrışan yollar mı?
Analistler, 2027'ye bakıldığında bankaların eşit konumda olmadığını da not etti.
Providend'in yatırım başkanı Bay Cheng Chye Hsern, “DBS en istikrarlı görünüme sahip” dedi. Bankanın yönetimi, net faiz gelirinin dibe vurduğunu ve gelecek yıl toplam gelirde orta tek haneli bir büyüme beklendiğini söyledi.
DBS'nin kârlılığı en yüksek olan banka. Ancak hisse fiyatı defter değerinin neredeyse üç katı; oysa tarihsel ortalaması 1,6 kat.
CMC Markets'ten Bay Xiao, DBS ve UOB'un analistlerin beklentilerini kaçırmasının farklı nedenleri olduğunu söyledi.
Xiao'ya göre DBS'deki açık, piyasa işlemlerinden elde edilen gelirin yüzde 65 düşmesinden kaynaklandı. Bu, masalarda zor bir çeyrek anlamına geliyor, daha derin bir sorun anlamına gelmiyor.
UOB'un sorunu ise düzeltilmesi daha zor. Xiao, “Marjlar daha ince, maliyetler ise 2027'ye kadar artmaya devam ediyor” dedi.
OCBC, bu yıl kredi büyümesinin yüzde 10'lu rakamların başında olmasını beklediğini ve yükselen faizlere hazır olduğunu söyledi. Ancak sigorta kolu Great Eastern, tahvil piyasaları sert hareket ettiğinde grup kazançlarını daha dalgalı hale getirecek. Bunu Providend'den Bay Cheng söyledi.
Jefferies'in ASEAN araştırma analisti Bayan Joanna Cheah, yerel bankalar arasında kazanç etkenlerinin giderek daha fazla ayrıştığını söyledi.
Ona göre UOB, süregelen net faiz marjı daralması nedeniyle daha fazla kazanç baskısıyla karşı karşıya. DBS ve OCBC'nin net faiz marjları ise üçüncü çeyreğin sonunda toparlanmaya başladı.
Bankalar daha geniş piyasayı etkiliyor mu?
Analistler, üç yerel bankanın Straits Times Endeksi'nin çok büyük bir kısmını oluşturduğunu ve endeksin yönünü önemli ölçüde etkileyeceğini söyledi. Ancak endeksteki son düşüşün yalnızca bankalarla ilgili olmadığı vurgulandı.
Bayan Cheah, mevcut zayıflığı kısmen küresel risk kaçınma duyarlılığına, kısmen de güçlü bir yükselişin ardından yerel kâr realizasyonlarına bağlıyor.
Bu hafta başında açıklanan ABD ara seçim sonucu satış dalgasını hızlandırdı. Düzenleyici denetimlerin artmasının yapay zekâ ve veri merkezi sektörlerine yapılan yatırımları yavaşlatabileceği endişesi öne çıktı.
Bayan Cheah, “Bu, Asya piyasalarına, bu arada Singapur'a da yayıldı” dedi. Yerel düşüşün artık finans sektörünün ötesine yayıldığını da belirtti.
“Bu piyasa oynaklığını Singapur'un temel değerlerinden ayrı görürdük. Bu değerler dayanıklı kazançlar, güçlü bir para birimi ve sağlıklı şirket bilançolarıyla hâlâ nispeten savunmada” diye ekledi.
